一、指数幻象与个股线日沪指创十年新高时，我特意做了个统计：从8月25日震荡开始，虽然指数不断创新高，但个股平均涨幅只有可怜的2%，落后指数50%。这差距就像黄浦江两岸的房价——看似都在上海，实则天壤之别。

　　很多人把账户不涨归结为运气差，要我说这就是自欺欺人。现在又不是熊市，跑赢市场的股票一抓一大把。问题出在哪？就出在大多数人还在用走势图这个皇帝的新衣来判断市场。

　　记得有次在陆家嘴咖啡馆，听见隔壁桌两个穿西装打领带的分析师，对着K线图说得头头是道。我瞄了眼他们屏幕上的MACD、KDJ指标，差点把咖啡喷出来——这不就是金融界的占星术吗？用后视镜开车还能开出优越感了？

　　说到这我要分享个真实故事。去年有只芯片股，走势跟过山车似的。传统技术派看到放量下跌就喊主力出货，结果人家转头就创新高。后来我用量化系统一看就明白了：那根本是机构在震仓洗盘。

　　上图这两只票就是个典型例子。表面看都是快速上涨后调整，但量化数据揭穿了本质区别：左边是机构回补（蓝色柱体+橙色库存），右边是散户抄底（只有蓝色回补）。这就好比在南京路步行街，你看到人群聚集——可能是奢侈品店促销（机构行为），也可能是街头卖艺（散户行为），性质完全不同。

　　这套系统我用了十几年，核心就两点：主导动能（红黄蓝绿四色柱）和机构库存（橙色柱）。前者告诉你资金在干什么（做多/回吐/做空/回补），后者告诉你谁在干（机构还是散户）。就像给市场装了CT机，什么洗盘、做头一目了然。

　　回到开头的GPU企业。为什么中科蓝讯、七匹狼这些公司要参股？真以为他们是科技爱好者？看看这些企业的股东名单就懂了——清一色的产业资本。他们玩的可不是我们小散那套高抛低吸的把戏。

　　就像上图展示的，左侧有机构参与的股票洗盘后一飞冲天，右侧纯散户玩的票反弹完继续跌。这跟GPU行业一个道理：有产业资本撑腰的企业能走得更远，而游资炒作的题材股终究是一地鸡毛。

　　我认识个做私募的老友说过句大实话：我们最怕散户看量化数据，就像魔术师怕观众看穿机关。现在想想，那些整天研究K线形态的股民，不就像盯着魔术师右手却对左手小动作视而不见的观众吗？

　　每次市场创新高，总有人问我该买什么。我的回答永远是：先搞清楚你在和谁玩。就像去澳门赌场，你得先分清谁是荷官谁是赌客。A股里机构就是庄家，他们用的可是量子计算机级别的工具，你拿个算盘怎么跟人玩？

　　但别误会，我不是劝大家离开市场。恰恰相反，我认为现在正是散户逆袭的好时机——前提是你要学会用机构的语言思考。就像打德州扑克，你可以不知道对手手里有什么牌，但必须读懂下注模式背后的意图。

　　最后说回GPU企业上市这事。头豹研究院说AI和智能汽车催生GPU需求不假，但你要真信了研报里的目标价就去追高，那还不如去外滩数轮船。记住：任何行业利好都是明牌，关键要看资金怎么打这张牌。